помогите: какую ставку выбирать? - Свободная тема
Username:
Password:

Добро пожаловать на форум YupTalk.ru!
Обсуждаем международную карьеру, профессиональный рост, бизнес-образование,
транснациональные корпорации, стажировки, консалтинг, финансы, аудит, маркетинг и работу в целом.


О САЙТЕ | РЕКЛАМА | ПРАВИЛА | КОНТАКТЫ | RSS ПОДПИСКА |

Подписка на все новые сообщения по почте:
Страницы: 1
  Печать  
Автор Тема: помогите: какую ставку выбирать?  (Прочитано 22365 раз)
fernandez
Новичок
*

Карма: 0
Оффлайн Оффлайн

Сообщений: 3


« : 15 Январь 2013, 22:53:56 »

здравствуйте! есть вопрос. очень нужны мнения.

к примеру, есть интегрированная компания, диверсифицированная (ВИНК не берем). у нее N число бизнес-единиц. корпоративный центр должен принять решение об инвестировании, т.е. у КЦ есть 100 руб., а у каждой бизнес-единицы есть проект на эту сумму.
согласно теории рационального поведения КЦ должен вложиться в ту бизнес-единицу, которая даст наибольший доход на эти 100 руб.
но КАК ОЦЕНИТЬ ЭТОТ ДОХОД ДЛЯ КАЖДОЙ БИЗНЕС-ЕДИНИЦЫ?
то есть считаем NPV каждого проекта, но какую ставку дисконтирования брать? например, КЦ решает дать бизнес-единицам денег через доп вклад в уставняк. wacc самого КЦ, например, 10%. должны ли бизнес-единицы считать собственный капитал в проекте по 10%, ведь по идее стоимость их собственного капитала разная (у каждого своя)? например, 2 бизнес-единицы со своими ценами собственного капитала 8% и 12% (берем варианты ниже и выше wacc КЦ).

 - какую стоимость капитала брать для расчета NPV, на основе которого КЦ будет принимать решение? одинаковую для всех или для каждой бизнес-единицы свою?
 - нужно ли учитывать альтернативные издержки (к примеру, выбрать наибольшую стоимость капитала среди бизнес-единиц)?
 - может ли КЦ посчитать проект по своей ставке, бизнес-единицы по своей, при условии, что они представляют собой одну компанию, и по идее результат должен быть одинаковым? как делают на практике?
Записан
uber
Старожил
****

Карма: 0
Оффлайн Оффлайн

Сообщений: 281


« Ответ #1 : 15 Январь 2013, 23:17:48 »

Слишком теоретично, ну кто сегодня по DCF проекты оценивает, наверное видимо кто-то оценивает если есть вопрос.

По сути вопроса: принимает решение голова? Тогда берется одна ставка для всех проектов между которыми нужно выбрать кому дать денег, кому нет, ставка эта определяется головой. По какой ставке считают бизнес-единице голове должно быть не интересно, поскольку именно она дает денег и причесывает все проекты под одну гребенку (при помощи своей ставки) для выбора что финансировать.

здравствуйте! есть вопрос. очень нужны мнения.

к примеру, есть интегрированная компания, диверсифицированная (ВИНК не берем). у нее N число бизнес-единиц. корпоративный центр должен принять решение об инвестировании, т.е. у КЦ есть 100 руб., а у каждой бизнес-единицы есть проект на эту сумму.
согласно теории рационального поведения КЦ должен вложиться в ту бизнес-единицу, которая даст наибольший доход на эти 100 руб.
но КАК ОЦЕНИТЬ ЭТОТ ДОХОД ДЛЯ КАЖДОЙ БИЗНЕС-ЕДИНИЦЫ?
то есть считаем NPV каждого проекта, но какую ставку дисконтирования брать? например, КЦ решает дать бизнес-единицам денег через доп вклад в уставняк. wacc самого КЦ, например, 10%. должны ли бизнес-единицы считать собственный капитал в проекте по 10%, ведь по идее стоимость их собственного капитала разная (у каждого своя)? например, 2 бизнес-единицы со своими ценами собственного капитала 8% и 12% (берем варианты ниже и выше wacc КЦ).

 - какую стоимость капитала брать для расчета NPV, на основе которого КЦ будет принимать решение? одинаковую для всех или для каждой бизнес-единицы свою?
 - нужно ли учитывать альтернативные издержки (к примеру, выбрать наибольшую стоимость капитала среди бизнес-единиц)?
 - может ли КЦ посчитать проект по своей ставке, бизнес-единицы по своей, при условии, что они представляют собой одну компанию, и по идее результат должен быть одинаковым? как делают на практике?
Записан
fernandez
Новичок
*

Карма: 0
Оффлайн Оффлайн

Сообщений: 3


« Ответ #2 : 16 Январь 2013, 00:48:56 »

Слишком теоретично, ну кто сегодня по DCF проекты оценивает, наверное видимо кто-то оценивает если есть вопрос.

По сути вопроса: принимает решение голова? Тогда берется одна ставка для всех проектов между которыми нужно выбрать кому дать денег, кому нет, ставка эта определяется головой. По какой ставке считают бизнес-единице голове должно быть не интересно, поскольку именно она дает денег и причесывает все проекты под одну гребенку (при помощи своей ставки) для выбора что финансировать.

спасибо за ответ) вопрос действительно из области теоретических рассуждений.
да, решение принимает голова. а как она определяет эту ставку?
а каким образом оценивают проекты в реале, если не DCF?
Записан
uber
Старожил
****

Карма: 0
Оффлайн Оффлайн

Сообщений: 281


« Ответ #3 : 16 Январь 2013, 05:38:01 »

Долго и нудно объяснять, сорри. Воспользуйтесь поиском, обсуждалось не раз, ключевые слова WACC, DCF.


Слишком теоретично, ну кто сегодня по DCF проекты оценивает, наверное видимо кто-то оценивает если есть вопрос.

По сути вопроса: принимает решение голова? Тогда берется одна ставка для всех проектов между которыми нужно выбрать кому дать денег, кому нет, ставка эта определяется головой. По какой ставке считают бизнес-единице голове должно быть не интересно, поскольку именно она дает денег и причесывает все проекты под одну гребенку (при помощи своей ставки) для выбора что финансировать.

спасибо за ответ) вопрос действительно из области теоретических рассуждений.
да, решение принимает голова. а как она определяет эту ставку?
а каким образом оценивают проекты в реале, если не DCF?

Записан
fernandez
Новичок
*

Карма: 0
Оффлайн Оффлайн

Сообщений: 3


« Ответ #4 : 16 Январь 2013, 19:59:31 »

Долго и нудно объяснять, сорри. Воспользуйтесь поиском, обсуждалось не раз, ключевые слова WACC, DCF.

подскажите, пожалуйста, хоть в каком разделе искать? поиск отказывается работать((
и хотя бы дайте название этого НЕ DCF метода для анализа, про который говорите, чтоб можно было поискать инфу
Записан
Jasp
VIP
Постоялец
*

Карма: 81
Оффлайн Оффлайн

Сообщений: 110

Baller


« Ответ #5 : 20 Январь 2013, 19:19:29 »

здравствуйте! есть вопрос. очень нужны мнения.

к примеру, есть интегрированная компания, диверсифицированная (ВИНК не берем). у нее N число бизнес-единиц. корпоративный центр должен принять решение об инвестировании, т.е. у КЦ есть 100 руб., а у каждой бизнес-единицы есть проект на эту сумму.
согласно теории рационального поведения КЦ должен вложиться в ту бизнес-единицу, которая даст наибольший доход на эти 100 руб.
но КАК ОЦЕНИТЬ ЭТОТ ДОХОД ДЛЯ КАЖДОЙ БИЗНЕС-ЕДИНИЦЫ?
то есть считаем NPV каждого проекта, но какую ставку дисконтирования брать? например, КЦ решает дать бизнес-единицам денег через доп вклад в уставняк. wacc самого КЦ, например, 10%. должны ли бизнес-единицы считать собственный капитал в проекте по 10%, ведь по идее стоимость их собственного капитала разная (у каждого своя)? например, 2 бизнес-единицы со своими ценами собственного капитала 8% и 12% (берем варианты ниже и выше wacc КЦ).

 - какую стоимость капитала брать для расчета NPV, на основе которого КЦ будет принимать решение? одинаковую для всех или для каждой бизнес-единицы свою?
 - нужно ли учитывать альтернативные издержки (к примеру, выбрать наибольшую стоимость капитала среди бизнес-единиц)?
 - может ли КЦ посчитать проект по своей ставке, бизнес-единицы по своей, при условии, что они представляют собой одну компанию, и по идее результат должен быть одинаковым? как делают на практике?
Классический вопрос.
- Для каждой бизнес-единицы свою
- Нет
- На практике бывает очень по разному. Но в теории (и это имеет смысл) у каждой единицы своя стоимость капитала и проекты должны оцениваться исходя из етой стоимости



Записан



Страницы: 1
  Печать  
 
Обычная тема
Популярная тема (более 75 ответов)
Очень популярная тема (более 100 ответов)
Заблокированная тема
Прикрепленная тема
Голосование