Форум о международной карьере, бизнес-образовании и профессиональном росте - YUPtalk.ru – Young Urban Professionals Talk

Другие темы => Источники информации => Тема начата: Whyett от 12 Февраль 2017, 16:14:05

Название: Источники информации при оценке компаний
Отправлено: Whyett от 12 Февраль 2017, 16:14:05
Вопрос к тем, чья работа связана с оценкой: какими источниками информации вы пользуетесь на практике? Т.е. откуда берете данные по бета, risk-free rate, market risk premium, size premium и т.д.? Где ищете public comps, precedent transactions, прогнозные данные? Источники, указываемые в книгах, релевантны больше для США. Интересует именно российская практика. Буду благодарен за подробный ответ.
Название: Re: Источники информации при оценке компаний
Отправлено: Yukon от 12 Февраль 2017, 16:51:25
Вопрос к тем, чья работа связана с оценкой: какими источниками информации вы пользуетесь на практике? Т.е. откуда берете данные по бета, risk-free rate, market risk premium, size premium и т.д.? Где ищете public comps, precedent transactions, прогнозные данные? Источники, указываемые в книгах, релевантны больше для США. Интересует именно российская практика. Буду благодарен за подробный ответ.

Risk-free - доходность по бондам из Блумберга. Кто-то берет доходность по Treasuries и потом навешивает country risk premium и currency risk premium, кто-то берет доходность по ОФЗ или Mosprime.

Бета - Damodaran, Capital IQ, Morningstar, на выбор.
Equity risk premium - берите 5%, не ошибетесь :)

Мульты - Merger Market, Capital IQ.

Прогнозы - EIU, МЭР.

Что значит "источники релевантны для США"?

Вышесказанное актуально для Биг4.

В IB это обычно происходит примерно так:
- Какую взять ставку дисконтирования?
- Ну возьми 15%.
- Чет дох :oя получается EV.
- Тогда 16%.
Название: Re: Источники информации при оценке компаний
Отправлено: Whyett от 12 Февраль 2017, 16:54:39
Спасибо! Для США - всякие consensus estimates, 10-Q, 10-K и т.д.
Название: Re: Источники информации при оценке компаний
Отправлено: Hajisaji от 12 Февраль 2017, 17:17:01
WACCом можно играть как угодно, особенно в плане Re (в частности через peergroup + всякие там премии).

На моей практике берут 15-25% - считают NPV/Equity value, потом уже подгоняют.

Я часто пользовался mergermarket в плане private deals + там хороший раздел по потенциальным сделкам.
Название: Re: Источники информации при оценке компаний
Отправлено: Yukon от 12 Февраль 2017, 17:56:15
Я часто пользовался mergermarket в плане private deals + там хороший раздел по потенциальным сделкам.

Да! По слухам и возможным сделкам - Intelligence или как это правильно называется?

WACCом можно играть как угодно, особенно в плане Re (в частности через peergroup + всякие там премии).

С точным расчетом WACC заморачиваются только оценщики - потому что в отчете об оценке, особенно statutory, нужно обосновывать каждую циферку. Помню, как-то мы партнеру WACC часов 5 защищали...

Для целей Debt Advisory или M&A ставка дисконтирования никого не волнует - все знают, что оценка очень чувствительна к изменению ставки дисконтирования, поэтому при принятии решения об осуществлении инвестиций в эквити или о предоставлении долгового финансирования инвестора волнует:
- EBITDA
- денежный поток
- возможность обслуживать текущие и/или новые долговые обязательства.

До WACC при переговорах дело доходит, только когда нужно отжать более высокую/низкую цену в духе "Мы считаем, что вы можете продать не за 5 млрд, а за 4,8, потому что вы в вашей оценке и так низкий WACC взяли...".
Название: Re: Источники информации при оценке компаний
Отправлено: Yukon от 12 Февраль 2017, 17:59:22
Спасибо! Для США - всякие consensus estimates, 10-Q, 10-K и т.д.

Нет, ну 10-Q и 10-K - это же отчетность компаний, причем тут беты и премии?

В российской практики либо аналогичная 10-К инфа есть в публичной отчетности, либо уже нужно запрашивать у менеджмента необходимые разбивки.
Хотя на моей практике была одна непубличная российская компания, у которой в разделе "пресс-релизы" или что-то в таком духе были офигенные - подробные и структурированные - ежеквартальные операционные и финансовые показатели.
Название: Re: Источники информации при оценке компаний
Отправлено: Whyett от 12 Февраль 2017, 18:42:27
привел для примера, к тому же я спрашивал не только про беты и премии, а про любые источники.
Название: Re: Источники информации при оценке компаний
Отправлено: goodday от 14 Декабрь 2017, 12:27:26
Добрый день!

Интересует аналитика любого из bulge brackets (Morgan Stanley, JP Morgan, Raiffeisen, Goldman Sachs, Merril Lynch, Credit Suisse, Ренессанс, Sberbank CIB, ВТБ Капитал, Газпромбанк) по акциям / облигациям на английском (рекомендации инвестдомов; российский рынок / США / развивающиеся рынки).

Получают подобную аналитику клиенты компаний зачастую с солидным капиталом на счете/в управлении - пока не могу себе этого позволить.

Есть ли у Вас возможность подписать e-mail на аналитику / поделиться аналитикой за последние 1-2 года?

Где можно почитать аналитику крупных инвестдомов в свободном доступе пусть и с небольшим лагом?

Заранее спасибо за советы и предложения.

Пишите в личку - отвечу оперативно.
Название: Re: Источники информации при оценке компаний
Отправлено: Yukon от 14 Декабрь 2017, 13:17:06
Добрый день!

Интересует аналитика любого из bulge brackets (Morgan Stanley, JP Morgan, Raiffeisen, Goldman Sachs, Merril Lynch, Credit Suisse, Ренессанс, Sberbank CIB, ВТБ Капитал, Газпромбанк) по акциям / облигациям на английском (рекомендации инвестдомов; российский рынок / США / развивающиеся рынки).

Получают подобную аналитику клиенты компаний зачастую с солидным капиталом на счете/в управлении - пока не могу себе этого позволить.

Есть ли у Вас возможность подписать e-mail на аналитику / поделиться аналитикой за последние 1-2 года?

Где можно почитать аналитику крупных инвестдомов в свободном доступе пусть и с небольшим лагом?

Заранее спасибо за советы и предложения.

Пишите в личку - отвечу оперативно.


Спроси у знакомых, у кого на работе есть Thompson One
Название: Re: Источники информации при оценке компаний
Отправлено: goodday от 14 Декабрь 2017, 18:09:41
Добрый день!
Спроси у знакомых, у кого на работе есть Thompson One
Понял. Спасибо
Название: Re: Источники информации при оценке компаний
Отправлено: romk от 30 Август 2018, 21:36:58
Всем привет!

Подскажите, пожалуйста, можно ли где-нибудь в свободном доступе найти актуальные мультипликаторы для российского рынка?
Выше говорилось о Merger Market и Capital IQ, но у них доступ платный.
Название: Re: Источники информации при оценке компаний
Отправлено: Oakheart от 31 Август 2018, 08:22:06
Google Finance как эрзац вполне подойдёт
Название: Re: Источники информации при оценке компаний
Отправлено: romk от 31 Август 2018, 22:25:23
Google Finance как эрзац вполне подойдёт
Спасибо! Но хотелось бы еще найти источник с мультипликаторами по сделкам. Кое-какая информация есть на mergers.ru, но полный доступ платный. Если нет в свободном доступе таких данных, возможно есть хотя бы цифры по премиям за контроль?